Modèle de MARKOWITZ

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Le Modèle de MARKOWITZ Plan I. II. III. IV. Introduction Hypothèses du modèle Présentation du modèle 1. 2. 1. 2. 3. Rentabilité et risque Approche espérance-variance Portefeuille à deux titres Portefeuille à n titre Portefeuille à variance minimale La diversification La frontière efficiente V. µµ Par une après-midi ensoleillée de printemps, dans la librairie de la Graduate Business School de l¶Université de Chicago, un grand jeune homme lit le manuel d¶analyse financière le plus réputé à

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  Le Modèle de MARKOWITZLe Modèle de MARKOWITZ  PlanPlan I. Introduction II. Hypothèses du modèle III. Présentation du modèle 1.Rentabilité et risque2.Approche espérance-variance IV. La diversification 1.Portefeuille à deux titres2.Portefeuille à n titre3.Portefeuille à variance minimale V. La frontière efficiente  µµ Paruneaprès-midiensoleilléedeprintemps,danslalibrairiedelaGraduateBusinessSchooldel¶UniversitédeChicago,ungrandjeunehommelitlemanueld¶analysefinancièreleplusréputéàl¶époque:TheTheoryof InvestmentValuedeJohnBurrWilliams.Quandilafinisalecture,ilpense:«c¶estétrange,l¶auteur raisonnecommesitouslesfluxfutursd¶uneentreprise,sesdépensesetsesrecettesàvenir,sontcertains.Or,c¶estfaux:ilestévidentqu¶ilssontincertains.Etc¶estjustementcetteincertitudequifaitquelesactionssontrisquées»HarryMarkowitzvenaitdemettreledoigtsurleproblèmecentraldelafinance±lerisque±etilallaitconsacrersathèseàlamanièredont«lerisqueboursier»peutêtretraitédemanièrerigoureuse. ¶¶ Georges Gallais-Hamonno  I. IntroductionI. Introduction y Lathéoriemodernedeportefeuilleàétédéveloppéeà partirde1952parHarryMarkowitz, y Elleexposecommentlesinvestisseursrationnelsutilisentladiversificationafind¶optimiserleur  portefeuille y Àpartirdecritèresd¶espéranceetvarianceonobtientdesportefeuillesoptimaux.
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