Le Modèle de MARKOWITZ
 
Plan
I.
Introduction
II.
Hypothèses du modèle
III.
Présentation du modèle
1.Rentabilité et risque2.Approche espérance-variance
IV.
La diversification
1.Portefeuille à deux titres2.Portefeuille à n titre3.Portefeuille à variance minimale
V.
La frontière efficiente
 
Paruneaprès-midiensoleilléedeprintemps,danslalibrairiedelaGraduateBusinessSchoolde
l’Université
deChicago,ungrandjeunehommelitlemanuel
d’analyse
financièreleplusréputéà
l’époque
:TheTheoryoInvestmentValuedeJohnBurrWilliams.Quandilafinisalecture,ilpense:«
c’est
étrange,
l’auteur 
raisonnecommesitouslesfluxfuturs
d’une
entreprise,sesdépensesetsesrecettesàvenir,sontcertains.Or,
c’est
faux:ilestévident
qu’ils
sontincertains.Et
c’est
 justementcetteincertitudequifaitquelesactionssontrisquées»HarryMarkowitzvenaitdemettreledoigtsurleproblèmecentraldelafinance
 – 
lerisque
 – 
etilallaitconsacrersathèseàlamanièredont«lerisqueboursier»peutêtretraitédemanièrerigoureuse.
Georges Gallais-Hamonno
 
I. Introduction
Lathéoriemodernedeportefeuilleàétédéveloppéeà partirde1952parHarryMarkowitz,
Elleexposecommentlesinvestisseursrationnelsutilisentladiversificationafin
d’optimiser 
leur  portefeuille
Àpartirdecritères
d’espérance
etvarianceonobtientdesportefeuillesoptimaux.
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